大行评级｜瑞银：下调波音目标价至275美元 股价回落是中期投资者买入机会

瑞银发表报告，将波音目标价由325美元降至275美元，基于与标普500指数企业价值(EV/EBITDA)率同步，而非早前给予的15%溢价，同时反映监管增加及MAX系列客机增产时间表的不确定性，目标价亦相当于2027年预测每股现金流的17.5倍，较标普500指数具22%折让。该行同时下调对公司今年至2027年各年EBITDA预测，由介乎70亿至177亿美元，降至介乎68亿至173亿美元。

该行认为质量控制和现金流非互相排斥，波音股价回落是中期投资者买入机会，基于历来保守的管理层仍对2025及2026年业务目标有信心。该行亦指，在787梦幻客机加快生产及737供应链时间表没有变动下，见到公司2025年达到100亿美元自由现金流的路径。 该行又指，波音清楚表明MAX系列客机生产速度及MAX 7与MAX 10客机认证由监管机构主导，认为反映他们配合美国联邦航空管理局(FAA)现时对监管的看法。